天风证券股份有限公司陈金海近期对中原航空进行盘问并发布了盘问请问《逆境回转，盈利有望回升》，本请问对中原航空给出增抓评级，合计其目标价位为9.12元，现时股价为7.96元，预期飞腾幅度为14.57%。

中原航空(002928)

支线航司龙头， 详细实力上升

中原航空是国内一家成心从事支线客货运载的民营航空公司，是我国支线航空交易方式的引颈者和主要试验者。公司股权汇集度较高，胡晓军偏执匹俦徐为是公司本色搁置东谈主。中原航空聚焦支线航空市集，在搭客盘活量等方面， 咱们合计遥遥逾越普遍支线航司。 2013-2019 年，公司不休优化业务结构，于 2018 年 3 月在深交所完成上市，营业收入、鼓动权利、飞机数目等齐呈现上升趋势，详细实力不休种植； 2021-2022 年，受疫情影响，公司营业收入、净利润等有所下滑。

中永恒发展出路宽绰

支线蓝海市集，异日空间宽绰。航网邃晓性种植，支线航空发展马上。跟着中西部地区经济增长马上、利恋战略不休落地，支线航空中永恒发展出路宽绰。中原航空成长性较强，支线航空业务出路宽绰。跟着支线航网不休扩大、通航城市不休增多，公司市集份额有望种植，支线业务中永恒发展空间宽绰。经济复苏、运力加多，公司业务收入与毛利有望回升。

走出逆境，盈利有望回升

一方面， 加强风险管控助力公司走出“安全事故”逆境，盈利有望回升。整改要领相应落地，公司运营材干不休复原、 改善，盈利材干有望种植。另一方面， 缠绵材干增强助力公司走出“高政府补贴依赖度”逆境，盈利有望回升。公司通过生动调遣航网结构、提高通程业务占等到规模经济效应，高明搪塞政府补贴下落的风险，公司缠绵材干不休提高，盈利有望回升。

盈利酌量与目标价

2024-2025 年盈利有望转正，终局大幅增长。跟着疫情影响消退、经济复苏、支线航空发展，中原航空凭借其高成长性有望带动盈利增长。 咱们酌量 2023-2025 年归母净利润区别为-7.0、 4.9、 9.8 亿元， EPS 区别为-0.55、 0.38、 0.77 元/股。 聘请可比公司 PE 估值法，赐与 24x2024EPE，目标价为 9.12 元，初次袒护，赐与“增抓”评级。

风险领导： 环球经济增速下行， 航空安全风险，航空战略变化风险， 疫情出现反复， 燃油资本超预期上行， 东谈主民币贬值风险， 利率变动风险， 股价异动风险， 测算服从具有主不雅性。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据臆想，华创证券周儒飞盘问员团队对该股盘问较为深切，近三年酌量准确度均值为79.54%，其酌量2023年度包摄净利润为盈利3.81亿，凭证现价换算的酌量PE为26.7。

最新盈利酌量明细如下：